上半年海航集团净亏35亿元

2019年上半年，海航集团资金依然高度紧张，去杠杆、减负债之路充满曲折。根据海航集团半年报数据来看，2019年上半年的海航集团的情况仍然不容乐观。

1

半年收入减少超200亿元

受海航集团出售多项资产影响，2019年上半年营收2664亿元，同比减少了204亿元。除了飞机销售以及电子分销业务之外，其他业务收入全面下降。上半年影响最大的几项业务：

• 商贸及物流收入398亿元，同比减少143亿元。

• 酒店餐饮收入6亿元，同比减少47亿元。

• 航空运输收入271亿元，同比减少46亿元。

• 金融服务收入209亿元，同比减少14亿元。

• 房地产收入31亿元，同比减少10亿元。

不过收入最高的电子分销业务仍在手中，1574亿元的收入占了总收入59%。也就是说电子分销业务不出手，海航集团瘦身行动很难取得彻底成功。在瘦身的过程中，海航集团业务毛利率只有7%，也呈下降态势。

2

半年净利润减少77亿元

上半年海航集团净亏损35亿元，同比减少77亿元。海航集团净利下滑的主要原因：
一是收入比成本下降得快。

• 营业总收入2669亿元，同比减少了216亿元。

• 营业总成本2706亿元，同比减少了207亿元。

两者差，这一块就少了9亿元的利润。
二是投资收益大幅减少。上半年投资收益9.84亿元，同比减少了67亿元。投资收益减少是因为海航变卖了部分投资公司，同时投资公司的收益变差所致。

3

总资产减少900亿元

上半年海航集团仍在卖卖卖，总资产由年初的10705亿元降至9806亿元，资产减少900亿元。
这是海航集团自2016年来总资产首次低于万亿元。海航集团总资产变化：

• 2013年底：2662亿元。

• 2014年底：3226亿元。

• 2015年底：4687亿元。

• 2016年底：10155亿元。

• 2017年底：12319亿元。

• 2018年底：10705亿元。

• 2019年6月底：9806亿元。

如今总资产比最高的2017年底已经减少2500亿元，卖资产的速度已经挺快的了。不过这就像一个人减肥一样，增肥容易减肥难。海航用了2年时间就增加了近8000亿的资产，如今2年过去，只卖三分之一而已。2019年来的半年，海航主要处置了340亿元的待售资产，165亿元的金融资产。同时商誉减少了150亿元。在固定资产以及投资性房地产方面，海航处置的速度则显得较为缓慢。截止6月底，海航集团投资性房地产494亿元，固定资产2428亿元，两者合计只减少了近80亿元。

固定资产往往是买进来容易，卖出去难，不亏卖出更难。

4

海航集团资金链仍高度紧张

海航集团是一个庞大的体系，上面谈及的数据均为合并下面投资公司的数据。如果把海航集团母公司本身单列出来看，不难发现海航集团的资金链仍然高度紧张。
6月底，海航集团（母公司）流动负债807亿元（一年内要还的钱），而流动资产只有266亿元。长期借款则从343亿元减至173亿元，半年锐减170亿元。长期借不着就借短期，短期借款由年初的172亿元增至222亿元。更为要命的是借来的钱都还债了，手中的现金半年已减少了29亿元。债主向来只会锦上添花，不会雪中送炭。短期借款马上就要还啊，目前手上的货币资金只有39亿元，要还的短期借款却高达172亿元。聪明的你，告诉海航怎么办？
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